Alibaba könnte Sunings versteckter weißer Ritter sein

HONGKONG, 22. Juni (Reuters Breakingviews) – Alibaba (9988.HK) kann die einfache Lösung für Suning.com-Probleme sein (002024.SZ) wachsende Schuldenprobleme. Die 20%-Beteiligung des E-Commerce-Riesen an dem angeschlagenen chinesischen Einzelhändler ist seit seiner Übernahme im Jahr 2015 um zwei Drittel gesunken. Die Aktien sind weiter gefallen, da Suning mit Milliardenschulden konfrontiert ist. Angesichts des Vorstoßes von Alibaba in das stationäre Geschäft könnte eine Übernahme für beide Seiten von Vorteil sein.

Sunings finanzieller Schmerz ist teilweise selbstverschuldet. Als einer der größten Elektronikhändler Chinas hat das 8-Milliarden-Dollar-Unternehmen unter der Führung von Zhang Jindong in den letzten Jahren mit der Übernahme von Carrefour einen aggressiven Kaufrausch begonnen. (CARR.PA) Chinesische Firmen sowie Fußballvereine von Inter Mailand und eine inzwischen verschwundene lokale Mannschaft. Im Jahr 2017 leitete Zhang sogar ein Konsortium, das in den angeschlagenen Immobilienentwickler Evergrande investierte. (3333.HK).

Der Einzelhändler hat nun innerhalb eines Jahres 7 Milliarden Dollar Schulden aufgebürdet. Um die Sache noch komplizierter zu machen, verpfändeten von Zhang kontrollierte Tochtergesellschaften mit Beteiligungen an der in Shenzhen notierten Suning die Anteile für Darlehen, ebenso wie der Gründer selbst. Eine Einheit, die zu 50 % im Besitz von Zhang ist, hat laut Dealogic 1,8 Milliarden US-Dollar Schulden. Die Aktien des Unternehmens wurden letzte Woche ausgesetzt, nachdem ein Gericht in Peking ein Viertel der Aktien von Zhang eingefroren hatte, als ein Kreditgeber die vorzeitige Rückzahlung eines Darlehens forderte.

Da Sunings Aktien in diesem Jahr um mehr als ein Viertel gesunken sind und Nachschussforderungen eingehen, sucht Zhang nach externer Hilfe. Im Februar kündigte er an, einen Anteil von 23% im Wert von 2,2 Milliarden US-Dollar an von der Regierung von Shenzhen unterstützte Fonds zu verkaufen. Anfang dieses Monats gewährte seine Heimatprovinz Suning ein einjähriges Darlehen in Höhe von 493 Millionen US-Dollar.

Doch sein weißer Ritter versteckt sich in Sichtweite. 2015 zahlte Alibaba 4,6 Milliarden US-Dollar für ein Fünftel der Anteile an Suning. Damals warb der Online-Shopping-Goliath “Synergien in E-Commerce, Logistik und inkrementellem Geschäft durch gemeinsame Omnichannel-Initiativen”. Der Schlüssel dazu ist Sunings umfangreiches Netzwerk von mehr als 2.600 Geschäften, Distributionszentren und Lieferstationen auf der letzten Meile.

Seit der Aufgabe seiner Strategie zur Entlastung von Vermögenswerten ist Alibaba mit 572 Milliarden US-Dollar kein Unbekannter in physischen Geschäften und in der Logistik. Neben Suning ist der Webgigant auch am Supermarktbetreiber Sun Art Retail beteiligt. (6808.HK), Renovierungs- und Möbelketten Easyhome New Retail (000785.SZ) und Roter Stern Macalline (601828.SS), und mehr. 2017 übernahm er sogar das private Kaufhaus InTime – ein mögliches Vorbild für Suning. Zhang muss einfach loslassen.

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AKTUELLES KONTEXT

– Die Aktien des in Shenzhen notierten chinesischen Einzelhändlers Suning.com wurden am 16. Juni ausgesetzt. Das Unternehmen zitierte eine wichtige kommerzielle Ankündigung zur Übertragung der Aktien des Unternehmens in naher Zukunft.

– Pekings Zweiter Zwischengerichtshof hat 540 Millionen Suning-Aktien im Besitz des Mehrheitsaktionärs Zhang Jindong oder 5,8% der Gesamtzahl des Unternehmens für drei Jahre eingefroren, nachdem einer der Gläubiger einen Antrag auf Vollstreckung gestellt hatte, sagte Suning in einer Einreichung an der Shenzhen Stock Exchange am 15. .

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