Wachstumsaktien sind immer noch nicht billig, warnt JPMorgan

Die Logos von Facebook, Amazon, Netflix und Google sind auf diesem Kombinationsfoto aus Reuters-Dateien zu sehen./File Photo

LONDON, 21. Februar (Reuters) – Tech-dominierte „Wachstums“-Aktien sind trotz starker Rückgänge in den letzten sechs Monaten immer noch nicht billig, warnten Analysten der US-Investmentbank JPMorgan am Montag.

Die sogenannten FAANGs haben in diesem Jahr einige ihrer Anstiege aus der COVID-Ära reduziert, wobei Facebook (.FB.O) um 38 %, Apple (AAPL.O) um 5,7 %, Amazon um 8,5 % und Netflix und Google ( GOOGL.O) um 35 % bzw. 10 % gesunken. (.NYFANG).

Die Analysten von JPMorgan schätzen, dass Technologieunternehmen, die noch nicht einmal Gewinne erzielt haben, seit den Höchstständen im September letzten Jahres im Durchschnitt 30 % ihres Wertes verloren haben, während „Fintech“-Unternehmen, die sich auf modernstes Banking konzentrieren Anwendungen und Tools gingen um 40 % zurück.

„Wachstumsaktien haben sich in letzter Zeit zwar abgeschwächt, sie sind gefallen, aber immer noch nicht gerade billig“, sagten die Analysten von JPMorgan in einer Mitteilung an die Kunden und fügten hinzu, dass Banken und aktienbezogene Aktien Rohstoffe sind, die sich in diesem Jahr aufgrund des höheren Ölpreises erholt haben Metallpreise oder Zinsen seien noch „weit entfernt von teuer“.

Die Erträge aus den „Wachstums“-Sektoren dürften nicht mehr außergewöhnlich sein, obwohl der Haupttreiber die Fremdkapitalkosten am Anleihemarkt bleiben, die in diesem Jahr in die Höhe geschnellt sind, da die großen Zentralbanken den Grundstein für eine Zinserhöhung gelegt haben.

Jahrelang historisch niedrige Zinsen haben die Rallye bei Technologieaktien angeheizt, aber da diese Zinsen wieder steigen, nimmt die Attraktivität von stratosphärisch wertvollen Technologieaktien für Anleger ab, insbesondere wenn ihre Wachstumskurven einbrechen.

„Wir glauben, dass die Anleiherenditen das ganze Jahr über weiter steigen werden“, sagte JPMorgan in Bezug auf die Anleihemarktkosten.

„Unsere Anleihestrategen erwarten bis Ende dieses Jahres eine Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen (Treasuries) von 2,35 % und eine Rendite von 10-jährigen deutschen Anleihen von 0,5 %.“ Die Renditen für Staatsanleihen liegen jetzt bei 1,92 % und deutsche Bundesanleihen bei 0,2 %.

Sie sagten auch, dass die sich zwischen Russland und den westlichen Mächten über der Ukraine aufbauenden Spannungen nicht zu einer Rückkehr zu großen Technologieunternehmen führen sollten, die sich während der Pandemie den Ruf eines sicheren Hafens erworben haben.

„Während die Geopolitik Ende des Monats ausbrechen könnte … erwarten wir nicht, dass dies von Dauer ist, und fordern die Wiederaufnahme gefährdeter Praktikanten im Frühjahr.“

Berichterstattung von Marc Jones Redaktion von Alistair Bell

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