Das strengere ausländische Investitionsregime in Deutschland konzentriert sich auf die Merkmale der Käufer

Deutschland stärkt die Kontrolle ausländischer Investitionen

Das Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (BMWi) hat einen Gesetzesentwurf zur Änderung des Gesetzes veröffentlicht Außenhandels- und Zahlungsverordnung (Außenwirtschaftsverordnung / AWV). Die Liste der Sektoren, in denen Akquisitionen durch ausländische Investoren einer Sicherheitskontrolle unterliegen müssen, wird um neue Tätigkeitsbereiche erweitert. Die Liste wird von 11 auf 27 sicherheitsrelevante Bereiche erweitert. Ausländische Direktinvestitionen in diesen Bereichen müssen dann dem BMWi gemeldet werden und können erst getätigt werden, wenn das Ministerium die Überprüfung abgeschlossen hat.

Dr. Markus J. Friedl, Experte für Fusionen und Übernahmen bei Pinsent Masons, der Anwaltskanzlei hinter Out-Law, sagte: „Bereiche und Technologien wie Quantentechnologie, Robotik, 3D-Druck, autonomes Fahren oder künstliche Intelligenz müssen benachrichtigt werden. Dem Gesetz zufolge müssen Käufer aus Staaten, die nicht der Europäischen Freihandelsassoziation angehören, künftig das Ministerium für Wirtschaft und Energie informieren, wenn sie mehr als 10% der Anteile an einem Unternehmen erwerben möchten, sowie in bestimmten anderen Ausnahmefällen . “”

Dank mehrerer Änderungen des deutschen Außenhandelsrechts wurden die Investitionskontrollen des Landes bereits im vergangenen Jahr erweitert und verschärft. Die geplante Änderung des AWV wäre der letzte Schritt bei der Umsetzung des EU-Auswahlbestimmungen im deutschen Recht. Die Verordnung, die im Oktober letzten Jahres in Kraft getreten ist, ist das Ergebnis einer gemeinsamen Initiative von Deutschland, Frankreich und Italien. Seit 2017 drängen die drei Länder auf eine Überprüfung des EU-Rechtsrahmens für das Screening ausländischer Direktinvestitionen.

“Aufgrund der Ausweitung des Investitionsscreenings auf eine Vielzahl zusätzlicher Branchen und Technologien stehen viele Investoren vor Herausforderungen”, sagte Dr. Sandra Schuh, M & A-Transaktionsexpertin bei Pinsent Masons. “Es zeigt auch den politischen Willen der Regierung, die Kontrolle über ausländische Investoren dramatisch zu erhöhen.”

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Darüber hinaus werden künftig alle Hersteller von Militärausrüstungen auf der deutschen Exportliste durch ein Screening auf ausländische Direktinvestitionen abgedeckt.

Durch die Änderung wird auch klargestellt, dass der Kauf jedes Mal, wenn ein Anleger zusätzliche Stimmrechte erwirbt und damit die Schwellenwerte von 10% oder 25% der Stimmrechte überschreitet, einem FDI-Screening unterzogen wird. Infolgedessen müssen unter bestimmten Umständen auch geringfügige Aktienakquisitionen dem BMWi gemeldet werden.

Neben dem Erwerb von Stimmrechten wird auch der Erwerb anderer Kontrollrechte durch das neue Gesetz abgedeckt: Bisher wurde eine Transaktion nur für den Fall, dass die Stimmrechte erworben wurden, einer FDI-Prüfung unterzogen. Der Erwerb sogenannter „Kontroll- und Managementrechte“ wird künftig auch die Meldepflicht des BMWi auslösen. Eine solche „atypische Übernahme“ kann beispielsweise der Fall sein, wenn dem Erwerber ein Veto oder ein besonderes Auskunftsrecht gewährt wird, oder er kann die Mitglieder der Aufsichtsorgane auswählen. In diesem Fall wäre die Höhe der erworbenen Stimmrechte unwichtig.

“Aufgrund der erheblichen Ausweitung der Hotspots sollten ausländische Investoren prüfen, ob eine geplante Transaktion an BMWi gemeldet werden soll”, sagte Arkadius Strohoff, M & A-Experte bei Pinsent Masons. “Da das Projekt keine Übergangsphase vorsieht, könnte die neue Verordnung auch für bereits laufende Transaktionen gelten. Daher sollten Unternehmen, die eine Transaktion mit Parteien außerhalb der Europäischen Freihandelsassoziation abschließen möchten, die vorgeschlagenen neuen Regeln berücksichtigen. “”

Deutsche Fachverbände können sich bis zum 26. Februar zu dem Gesetzesentwurf äußern. Experten erwarten, dass der Gesetzgebungsprozess schnell voranschreitet. Das neue Gesetz könnte bereits im ersten Quartal 2021 in Kraft treten. Die Änderung und Umsetzung ist zunächst für Oktober 2020 geplant.

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